供给收缩：印尼研究全面禁止锡出口，缅甸矿山复产受阻，全球锡矿储采比仅15 年。

需求爆发：53% 锡用于电子焊料；AI 服务器、HBM 先进封装、低空经济航电系统、新能源汽车电子需求激增，单台 eVTOL 锡用量较传统航空器提升30%-50%。

市场情绪：贸易商囤货、下游恐慌性备货，库存持续走低。